2025年上半年，美元经历了自1973年以来最糟糕的开局，美元指数暴跌10.8%，创下尼克松时代以来同期最大跌幅。这一“绿背危机”使得澳元受益显著，兑美元汇率一度升至0.6584美元，为去年11月以来最高水平。
澳元受益美元颓势
国家银行（NAB）外汇策略主管Ray Attrill表示：“近期澳元的上涨，主要受到美元连续下跌的带动。”他预测澳元将在年底升至0.70美元。欧洲央行方面，欧元兑美元也创下自2021年9月以来的新高。
造成美元下行的核心原因，在于市场对其“全球避险货币”地位的质疑愈演愈烈，尤其是特朗普总统激进的贸易政策和大规模财政开支计划，引发了投资者对美国债务和经济稳定性的担忧。
全球贸易格局变化助推澳元
中东局势缓和以及7月9日特朗普“自由日”关税即将生效前的潜在贸易协议预期，也为澳元提供了上涨动能。
联邦银行外汇策略师Kristina Clifton指出：“若美方公布更多贸易协议，澳元可能进一步突破至0.67美元。”她也提醒称，一旦出现负面消息，澳元可能回调至0.6428美元的支撑位。
市场情绪转向非美资产
VanEck董事总经理Arian Neiron指出，当前市场明显趋向远离美元资产，转而增持澳元、欧元与日元。他表示：“虽然不是拥挤交易，但已成为市场公认趋势。”这背后的逻辑是：澳洲资产作为出口型经济体，天然受益于全球贸易情绪回暖。
在股市方面，华尔街再创新高，澳洲股市也录得自疫情以来的最佳财年表现，投资者对年底继续上涨充满信心。
美联储面临政治风险
除了贸易因素，特朗普对美联储主席鲍威尔的不断攻击及其可能提前更换人选的传闻，也令市场紧张。西太平洋银行外汇策略主管Richard Franulovich表示：“若提前提名新任主席，可能削弱鲍威尔权威，动摇市场对美联储独立性的信心。”
市场预期特朗普将任命一位更鸽派的新主席，支持将利率从当前的4.25%-4.5%大幅下调最多达2.5个百分点。交易员已开始加码押注2025年将至少降息两次，其中7月降息的概率已上升至20%。
根据美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据，截至6月24日，投机者对美元的净空头头寸为2023年7月以来最大规模，进一步反映了市场对美元走势信心的减弱。
Saxo Bank宏观策略全球主管John Hardy总结道：“除非出现剧烈的市场波动，引发平仓潮，否则美元空头的趋势很难被打破。”
总结
在贸易动荡、政策不确定性和美联储政治干扰等多重因素影响下，美元地位正受到前所未有的挑战。而澳元，正悄然成为新一轮资本转移与全球风险再定价的受益者。